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A50和国内股市究竟有没有关系?

2020-05-15 17:41:33 编辑:刘鲜发 点击量:304
A50究竟和国内股市有没关系?答案肯定是有关系。而是否有关系,其实并不是问题的的核心,国内投资者更关心的是究竟是“A50决定国内走势还是国内走势决定A50”。

从新加坡富时a50指数来看,是“离岸盯住国内上证50指数的期货产品”,而所谓的盯住指的是类似中行原油宝一样,盯住芝加哥wti5月指数合约价格,道理是一样的,即指数发布和指数价格波动是在岸金融产品比如上证50,而离岸资金为了“盯住”和“对冲套利”而采取的做多或者做空期货。

而究竟是“A50决定国内股市走势还是国内股市走势决定A50走势”,这个问题需要客观分成以下几种情况:

第一,国内是否开市。以此次国内五一长假为例,国内股市休市期间,A50指数出现暴跌5%左右的跌幅。这是因为根据最新的国际经济动态,境外资金做出了卖空的选择,而国内股市休市没法卖空,只能通过A50指数卖空。

第二,国内股市正常交易,但是在“非国内交易时段”,比如国内股市每日正常开市前个收盘后——含夜盘和早盘开盘前,则外资根据内外因素选择做多或者做空国内股市。

第三,同步交易时段,即国内还在交易时段,而境外A50指数出现异常波动,比如领先国内上涨还是下跌。

要真正理解新加坡富时A50指数究竟如何影响国内,就要知道谁在交易这个指数期货产品,答案是跨境资金,比如, qfii,比如港股通,比如海外个人投资者,他们因为持股国内A股或者A50指数或者A50个股,因为各种原因不能参与国内50指数期货产品,只能通过“A50指数”来对冲“事件风险”和“确定的下跌风险”,因而会出现,类似这个五一期间,a50指数在全球暴跌情况下出现提前暴跌5%左右。

通过上述阐述,应该清楚地看到,走势的核心是“在岸产品价格”即国内股市走势,离岸a50走势只是在“非交易时段”产生“提前”和“对冲风险”的作用。而至于幅度是否真实地“表达了”国内未来必然会出现的走势或者幅度?答案则未必——有时是,有时不是。这背后的原因又是什么:

第一,比如一个境外资金高仓位持仓境内50个股或者指数产品,但是,非常低的配置离岸50指数以实现一定程度的“对冲风险”。

第二,舆论优势,应该说,不论是金融事件还是其他重大事件,很多国内投资者更愿意相信外媒,而国内媒体未必报道相关新闻(或者报道未必是我们看到的),那么,就会使得富时50指数产生定价权从而影响国内股市走势。

第三,境内资金护盘和干扰,为了达到稳定和反冲境外资金造成的影响,不排除境内资金——不管什么性质的资金去有意影响富时50指数的走势,或者境外资金随着事件的推移而修正之前的走势比如跌幅明显大于国际金融市场,比如,发现“避险的事件并没有实质性的信息落地”等。

因此,A50富时指数走势,肯定和国内股市走势有关系,是一个“境外看涨或者看跌期权”,其价格波动采取的是盯住境内“上证50指数走势”,而如同中行原油宝一样,如果我们够强大,可以屠杀和渔利境外资金;反之如果我们不够强大,就被境外资金诱导和屠杀。
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