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股票配资平台股票行情一个特别有利可图的行业!经纪类场外衍生品业务继续爆发,中信和华泰的交易收入最大,凸显“超头效应”

一个特别有利可图的行业!经纪类场外衍生品业务继续爆发,中信和华泰的交易收入最大,凸显“超头效应”

2020-07-30 22:17:37 编辑:潘春雨 点击量:342
特别赚钱业务之一!券商场外衍生品业务持续爆发,中信与华泰收益互换最强,凸显“超头部效应” 特别赚钱的生意之一!证券公司的场外衍生品业务继续爆发,中信和华泰的收益掉期最强,凸显“超头效应”。据蔡联(中新网记者高云)证券公司场外衍生品业务持续爆发,现有交易总额超过8000亿元。

中国证券业协会近日公布了证券公司场外衍生品业务进展情况。2020年5月,证券公司开展场外金融衍生品交易,初始名义本金3080.98亿元;截至月末,场外金融衍生品初始名义本金余额为8166.95亿元。

从5月份证券公司场外衍生品新交易量排名来看,华泰证券排名第一,新增名义本金947.43亿元;国泰君安证券公司场外衍生品交易量增长最快,名义本金增加100.8亿元。

从掉期业务的新形势来看,华泰证券排名第一,5月份名义本金增加677.46亿元,中信证券排名第二,增加300.9亿元,具有明显的“超头效应”。从第三位到第五位,CICC、国泰君安和浙商证券分别增长99.15亿、95.73亿和17.38亿。

期权方面,前五名分别是深湾宏源、中信证券、华泰证券、国泰君安和中信建设投资,新增名义本金分别为436.76亿元、394.72亿元、269.98亿元、202.56亿元和188.86亿元。

中信证券衍生品研究员告诉采莲新闻社,总体而言,该业务集中在中信证券、CICC和华泰证券。从业务创新的角度来看,这三家公司都走在了市场的前面,而且今年都发展迅速。其中,中信证券相对稳定,优势在于其全球布局和雄厚的资本实力;华泰证券a股衍生品比较普遍,但交易量较大;CICC作为一个整体更激进,有更多的创新和相对激进的引用。

存续交易规模超过8000亿,华泰证券新增名义本金排名第一

5月,场外衍生品新交易规模较上月下降5个百分点;存续交易规模继续快速增长,总额首次突破8000亿元。

具体来说,股指期权的新交易规模下降了近20%,单只股票期权的新交易规模上升了15%;收入掉期的新交易规模下降了近6个百分点。

5月份,场外衍生品新交易规模为3080.98亿元,较上月减少161.07亿元,较上月减少4.97%。其中,个人股票期权新增交易规模208.17亿元,比上个月增加26.42亿元,比上个月增加14.53%;股指期权新交易规模为653.35亿元,比上个月减少198.39亿元,比上个月减少23.29%;新的收入掉期交易规模为1253.61亿元,比上个月减少74.16亿元,比上个月减少5.59%。截至5月末,未完成交易规模为8166.95亿元,比上个月增加819.00亿元,比上个月增加11.15%。

(中国证券业协会)

根据5月份证券公司场外衍生品新交易量排名,华泰证券、中信证券、深湾宏源证券、国泰君安和中信建设投资位列前五,新增名义本金分别为947.43亿元、695.62亿元、436.81亿元、298.29亿元和202.01亿元。

根据5月份证券公司场外衍生品交易量排名,交易量增长最快的前三家证券公司是国泰君安、中信证券和浙商证券,分别增长100.8亿元、20.37亿元和15.98亿元。;交易总量下降较快的券商有中信建投、华泰证券和深湾宏源,分别下降110.18亿元、89.51亿元和46.92亿元。

证券公司的场外衍生品业务继续集中在总经纪商。5月,新规模收益掉期业务前五名证券公司新增初始名义本金1190.62亿元,占本月新增收益掉期业务总量的94.98%;本月,新增场外交易期权的前五大证券公司初始名义本金增加1492.88亿元,占本月场外交易期权业务增长总额的81.70%。

从存续名义本金来看,前五名分别是中信证券、深湾宏远、华泰证券、中信建设投资和CICC。5月份名义本金余额分别为2220.57亿元、1141.68亿元、1099.79亿元、990.23亿元和812.29亿元。中信证券在掉期和期权子业务中均排名第一。

2019年,新的场外衍生品交易同比增长超过9000亿英镑

证券公司场外衍生品业务于2019年爆发。据国际金融时报统计,场外衍生品交易名义本金总额全年增加1.81万亿元,比2018年增加9366.44亿元。截至5月31日,今年场外衍生品初始交易名义本金为1.42万亿元,同比增长8358.53亿元,增幅为143.50%。

中信证券2019年年报显示,期末衍生金融工具名义金额为14,603亿元(同比增长46%),其中权益类衍生金融工具名义本金余额为1,853亿元(同比增长89%)。

华泰证券在2019年年报中表示,报告期内,集团重点提升机构客户的综合金融服务能力,不断提升以客户为中心的产品设计能力、定价能力和套期保值交易能力,深入匹配机构服务体系和客户需求,不断丰富产品结构,不断创新交易模式,构建具有系统性机构服务优势和差异化机构服务能力的机构客户金融生态系统,场外衍生品新交易量居行业前列。

截至报告期末,华泰证券收益掉期业务股票1396只,名义本金209.93亿元;场外期权交易业务股票394只,名义本金235.01亿元。报告期内,集团通过沪深300机构间报价系统和场外交易市场发行私募产品4347种,总规模778.8亿元。

展望2020年,公司表示,场外衍生品交易业务将从战略上推进交易体系建设,深入满足机构服务体系和客户需求,不断丰富产品结构,不断创新交易模式,强化一流定价核心能力,继续保持业务领先优势。

深湾宏源证券在其年报中表示,该公司的衍生品交易业务覆盖了200多家机构客户,如商业银行、证券公司、基金子公司、期货子公司、私募股权基金和实体。根据中国证券业协会发布的数据,报告期内,公司场外衍生品业务的市场份额为12.3%,在累计规模行业排名前五。

国泰君安2019年年报提到,场外股权衍生品业务名义本金增加1186亿元,同比增长311%。此外,公司去年大力发展贵金属和大宗商品的场外衍生品业务,与相关目标挂钩的场外衍生品名义本金累计增加853亿元,同比增长399%。

在去年的年报中,中国证券表示,展望2020年,为了满足客户的资产配置和风险管理需求,公司将积极推进场外衍生品业务的发展,提供满足客户各种服务需求的解决方案,扩大做市商领域的投资,推进跨境投资业务,完善自身资本投资体系。

场外衍生品业务将是券商差异化竞争的重要切入点

根据广发证券发布的研究报告,国内衍生品市场仍以商品期货为主,随着资本市场的加速开放,金融衍生品有望成为发展的主流。在金融衍生品方面,结合国际衍生品的发展历史和现状,场内期权业务和场外FICC业务是未来的主流方向。

从市场内外金融衍生品的利润模型和规模计算来看,首先,市场期权的利润主要来自经纪佣金收入和做市商收入。在中性假设下,2020年券商的做市商收入预计达到20.33亿元,券商能够获得的经纪佣金收入预计达到40.66亿元。二是场外期权的利润模型:“期权费——套期保值成本(包括资本成本)”*名义本金。预计2019年规模平均每月增长1389.14亿元(期权期限仍以短期月为主),在中性条件下,2020年贡献收入为83.35亿元。三是场外掉期的盈利模式,“融资利率-资本成本”*名义本金,在中性条件下,2020年贡献16.69亿元。以上只是对场内期权、场外期权和场外掉期的计算,FICC在未来将会更大空。

市场内外的衍生品业务存在天然的资格壁垒,领先集中度高。监管部门严格限制衍生品业务资格,业务集中度高;衍生品业务严重依赖完美的交易对手网络。当客户网络为全职时,匹配交易的效率更高,风险转移的可操作性更强,这在客观上导致了行业集中度较高。目前,监管当局提倡分级管理,并打算将业务集中到头部。

东吴证券非银行分析师胡翔认为,在资本市场全面深化改革的背景下,衍生品有望迎来新的发展,或成为券商差异化竞争的重要突破口。证券业正面临着业务结构的调整,打破同质化竞争的困境迫在眉睫。场外衍生品在中国尚处于发展初期,极具突破性,市场发展势头强劲。海外衍生品市场仍有一个很大的基准。此外,衍生品业务的发展将拓宽经纪佣金收入,丰富投资策略和风险对冲手段。在这方面,主券商将直接受益于衍生产品业务的发展,反映出强势将保持强势的趋势。

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