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新股分化将不再全面成为常态

2020-08-31 18:52:24 编辑:潘春雨 点击量:322

8月24日是创业板注册制度正式实施的日子。当天,18只新股在创业板上市。与注册制度实施前的首次公开发行日限不同,注册制度下的首次公开发行取消了价格涨跌限制,使18只首次公开发行股票不受日限限制,首次公开发行的涨跌可以自由发挥。因此,新股发行呈现出明显的两极分化特征。

在限价背景下,IPO首日走势基本一致。新股竞价上涨20%,进入连续交易阶段后,股价上涨20%,因此IPO首日涨幅为44%。从第二天开始,新股进入每日10%的限制。在这个阶段,一些新股只有几个交易日,而其他的有多达20个交易日,甚至30个交易日。然而,不管每日有多少涨停,IPO首日和首几个交易日的走势几乎是一样的。

然而,当新股在登记制度下上市时,自投标阶段以来,新股之间出现了明显的两极分化。例如,在18只新股中,有8只新股在竞价阶段开盘价高于100%,其中康泰医疗以441.31%的开盘价位居第一,凯贝益以426.88%的开盘价位居第二,捷强设备、蒙泰高辛、大宏利的开盘价高于170%。然而,美昌股份的出价仅上涨了37.11%。投标阶段的两极分化是显而易见的。

。类似于竞价阶段的两极分化,新股全天的涨幅也明显两极分化。截至24日收盘,涨幅居前两位的分别是:康泰药业1061%,凯贝益743.3%;最后两个是:尚锋文化43.10%,美昌股份60.10%。与首日44%的“一刀切”增长相比,注册制下首次公开发行首日增长的差异非常明显。

不仅如此,注册制下的IPO两极化也呈现出IPO开盘后两极化的趋势。一些首次公开募股价格越来越高,一些在开盘后水平上涨,一些在开盘后下跌。这明显不同于此前首次公开募股首日所有新股的高开高走。

显示了这种极化趋势,这是由以下三个因素决定的。由于这三个因素将随着注册制度的实施而长期存在,这也意味着注册制度下的IPO两极分化将成为一种常态。

首先,在IPO前5个交易日取消了涨跌幅限制,允许IPO自由进行空。首次公开募股不需要被44%的涨幅所抑制,能够上涨的股票可以上涨更多,而不能上涨的股票可以保持44%的涨幅。例如,在尚丰王文化中,每天的上限仅为43.1%,甚至连44%的增幅都没有达到。第二,IPO的两极分化也与IPO的两极分化有关。在注册制度之前,首次公开发行的市盈率控制在23倍以下。然而,注册制下的首次公开发行是市场化的首次公开发行,首次公开发行价格和首次公开发行市盈率由市场决定。这使得新股发行呈现两极分化。例如,尚锋文化的发行价达到138.02元,这不仅是18只新股中最高的发行价,也是创业板公司中最高的发行价。正是由于其发行价高,在IPO上市时没有价格优势,所以IPO首日涨幅只有43.10%。此外,上市公司的质量参差不齐。这一因素客观存在,当新股上市取消涨跌限制时,这一因素尤为明显。没有价格涨跌的限制,优秀的上市公司将更受市场追捧。相反,一些相对平庸的公司很难被市场追捧。

是基于IPO的两极分化,这是对投资者的一种考验。例如,新产品的收入差异相当明显,其中一些是百分之百。比如康泰医疗的增幅甚至达到了1061%,有的甚至达到了几十个百分点。未来,突破新股的可能性甚至不排除,这意味着投资者在玩新产品时可能会赔钱。另一个例子是投机,它也在竞购新股。一些新股上涨,一些新股下跌,一些新股以最高价格出价,而购买却停滞不前。这样,投资者不仅需要睁开眼睛“创新”,还需要更加谨慎地进行投机。毕竟,市场的游戏规则已经改变,投资者必须同时改变,否则,投资者将不得不再次支付学费。

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